<thead id="0caih"></thead>
        <i id="0caih"></i>

            <optgroup id="0caih"></optgroup>
            
            <i id="0caih"></i>
            <delect id="0caih"><option id="0caih"></option></delect>
            <object id="0caih"></object>
            德邦新聞幫
            逆周期調節 公開市場操作利率可能下調
             時間:2019-09-04 信息來源:中國證券報
                    9月,季末考核、財政收稅、長假前取現等仍可能給流動性供求造成一定程度擾動,但也可能為逆周期政策適時發力創造契機。業內人士預計,央行將適時適量加大流動性支持,流動性總量不會明顯脫離合理充裕范疇,月中中期借貸便利(MLF)操作利率存在下調可能性。
                    8月市場出現新變化
                    如果說6月底7月初流動性十分充裕,一度讓人懷疑貨幣操作出現了顯性放松的話,那么,8月的兩大現象足以打消市場疑慮。
                    一是公開市場操作利率下調預期屢次落空。8月初,美聯儲實施十余年來的首次降息。市場一度認為我國央行會順勢調整公開市場操作利率,但這并未成為現實。8月中旬,央行宣布完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,將LPR與公開市場操作利率(主要指MLF利率)掛鉤。在降低企業實際利率的語境下,市場對于MLF利率下調的預期再次升溫,但央行“按兵不動”。
                    二是8月貨幣市場利率運行中樞出現上移。銀行間市場上,隔夜債券回購利率DR001月均值上行46基點至2.11%,創2018年6月以來新高;更具代表性的DR007月均值上行14基點至2.64%,為2019年以來最高。經過長期觀察,DR007等短期貨幣市場指標已被證明是觀察貨幣政策在實際操作中松緊程度的有效指標。8月出現的中樞上移現象至少表明當月貨幣政策沒有變得更松。
                    近日,國務院金融穩定發展委員會(簡稱“金融委”)召開會議。會議指出,多用改革的辦法解決問題。“放水”或者直接調降利率顯然不能稱為“改革的辦法”。多位專家表示,當前我國市場利率存在的問題并非不夠低,而是向貸款利率的傳導不暢。這既為LPR改革提供了支持,也解釋了MLF利率沒有下調的原因。
                    逆周期調節力度將加大
                    不能忽視的是,我國宏觀政策也保留了應有的靈活度。在理解政策取向時,不能簡單地進行線性外推。
                    近日召開的金融委會議提出,加大宏觀經濟政策的逆周期調節力度。7月會議的措辭則是“適時適度進行逆周期調節”。這釋放了一個較明確的信號:逆周期調節力度加大是可以期待的。
                    事實上,條件也正在變得成熟。一是從經濟基本面來看,內外因素共振下,經濟運行仍面臨一定的下行壓力。二是近期的金融數據再現局部信用收縮現象,與之前的融資被動收縮相比,這次更像是實體融資需求減弱所致??紤]到地方債務約束、房地產調控影響,以及地方債發行前置導致待發額度下降,后續社會融資數據仍有繼續下行的可能性。從穩定需求和穩定貨幣融資的角度考慮,逆周期政策應適時發力。三是全球經濟增長放緩,主要央行重新放松或考慮放松貨幣政策,平衡內外部均衡的壓力有所減輕,為貨幣政策獨立性提供更多支撐。四是在收緊房地產融資政策之后,釋放出的流動性流向房地產的可能性下降,與“房住不炒”的取向不沖突。
                    由此來看,前期政策不松,反倒提升了未來政策適時調整的幾率,也為必要的政策調整預留了空間。市場普遍認為,當前形勢下,逆周期調控力度加大的概率增加。
                    MLF利率存在下調可能
                    9月是季末月,流動性備受關注。目前來看,季末考核可能引發的流動性分層,是9月末流動性主要的潛在風險點。
                    市場人士指出,9月末的季末考核、國慶長假前的現金提取,都是影響9月下半月流動性供求的常規因素。受前期個別風險事件影響,金融市場風險偏好下降,季末市場參與者比平時更關注對手風險和考核指標的約束,流動性分層的現象仍可能上演,或在邊際上加劇貨幣市場波動。
                    不過,多位專家表示,9月流動性仍將保持合理充裕狀態,一則季末財政支出力度較大,二則當前貨幣操作易松難緊,央行保持流動性合理充裕的態度明確。
                    “9月流動性將總體保持平穩,但要注意季末流動性需求會加大。預計央行會提前開展對沖操作,因此總體流動性將保持平穩態勢。”中信證券固收首席分析師明明稱。
                    “9月還會有財政撥付等,對資金面也會起到穩定作用。”光大證券研究所首席銀行業分析師王一峰強調。
                    相比流動性,市場普遍認為,9月央行公開市場操作的看點主要是MLF操作利率。東北證券固收首席分析師李勇表示,9月會有4415億元MLF到期。其中,9月7日到期1765億元,9月17日到期2650億元。
                    在預期美聯儲將在9月再次降息以及LPR仍存在下行空間的背景下,專家認為,未來MLF利率或適時下調。“5月以來,央行MLF操作均為小幅超額續做,9月MLF利率存在下調的可能性。一是通過MLF帶動LPR引導貸款利率下行,需要MLF利率有一定降幅;二是9月美聯儲降息概率較大;三是同業存單利率已明顯低于MLF利率。”王一峰認為。
            秒速赛车怎样猜冠军单双 http://so.iqiyi.com/pps/?k=复式彩票怎么买a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/500vip彩票网页28c63。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=加拿大彩票649开奖查询a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=模拟足球彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票质合28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分单双技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=9万彩票官网下载a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/中国足球彩票胜平负28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京pk10在线做号软件a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=微信怎么买彩票2019a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京pk10娱乐a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分最新走势图a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运彩票01a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/腾龙pk10缩水a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分计划单双a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运农场走势图表a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=普软pk10自动投注软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/哪个彩票软件有加奖28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=全民彩票投注官方a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京pk10怎么单吊一码a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/全国各地彩票开奖时间a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇怎么买a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=118彩票安卓官方版a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=必赢客pk10a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_竞猜彩票加拿大28a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10前5a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=重庆中国体育彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/阿里彩票怎么买28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=秒速赛车有哪些开奖直播a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10 掌赢专家pc版a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/500万彩票网官网首a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_秒速赛车选开奖网a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇个北京赛车的区别a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=十位数的彩票是什么a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/秒速赛车开奖统一吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=足球彩票在哪里可以买a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=彩票上岸a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场走势图 重庆彩票网a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇手机计划软件下载a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=极速赛车是什么彩票a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票作弊软件a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇appa9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10自动投注软件原理a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=php彩票走势图算法a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩票33是否正规网28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=excel彩票走势图a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇直播appa9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/yy彩票平台1960登陆a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运农场规律a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=福利彩票2019012期结果a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=中国彩票网3d预测777a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇的网站多少28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京pk10皇家彩世界a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=广东快乐十分游戏规则a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/重庆幸运农场微信群a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分开奖网a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=玉树州时时彩qq群号a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/江苏足球彩票开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=手机幸运飞艇开奖a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇前5技巧a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京塞车幸运飞艇走势图a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京pk10什么是龙虎a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=168彩票开奖走势网首页a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/为什么买彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=彩票质合是什么意思a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=江苏体育彩票7位数预测a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京赛车pk10视频a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_秒速赛车7名技巧a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇结束时间a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=初彩票网a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/幸运飞艇规则说明28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=一定牛怎么买福利彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=河南彩票案a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10幸运飞艇a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇有开奖网站么a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=大亨彩票快3a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/随时中彩票可信吗?a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_北京赛车技巧6码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=极速pk10北京a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分龙虎a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_福彩幸运农场开奖号码a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=新加坡有彩票a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=pk10专家大小预测a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/火炬体育彩票官网28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=今天3d福利彩票图纸a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=北京赛车怎样拉玩家a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/顺龙pk10a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_福彩幸运农场开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇7码走势a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运农场规则a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇直播下载a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10葡萄软件手机a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=极速时时彩官方开奖结果a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/天天中彩票不中返10028c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运农场三连中胆拖a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10双面新凤凰a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/体育彩票怎么查询结果a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇appa9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10计划淘宝软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇高赔率网a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10对打a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场群a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=好的彩票网址a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇pk10直播视频a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=688彩票网不给钱a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇6码两期技巧a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10计划交流a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩票幸运农场走势图表a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=北京pk10质合怎么区分a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运农场打三全中经验a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/曾夫人四不像生肖图图片a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分今天开奖a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=刘军彩票a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运农场的方法a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10前2杀号a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_天天众彩买彩票合法吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇开到什么时候a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇稳杀一码技巧a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/福利彩票下期推荐号码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_章鱼直播引流彩票a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇有什么技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=pk10前三综合走势图a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=600万彩票网安卓版APPa9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇pka9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/手机支付买彩票28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_彩票走势图大全搜狗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=阿里彩票怎么买a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇开奖视频网址a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_盛兴彩票提款慢a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=秒速赛车系统a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/打彩票软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=红宝石彩票官网a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/1010cc时时彩票安卓28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_体育彩票推荐号码a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=123幸运农场开奖结果a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=彩票33是不是真的吗a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/财神8彩票网是不是真的28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=新3d彩票微信群a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=福利彩票初几上班a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/今日彩票专家推荐号码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇精准5码a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=山东彩票手机投注官网a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=北京pk10模拟开奖器a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_广东快乐十分直播a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇pk10计划appa9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=pk10直播网a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/彩八彩票靠谱吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=广东快乐十分彩龙虎a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10里的龙虎大小单双a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/未成年买彩票合法吗a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_重庆幸运农场每天开多少期a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=幸运飞艇官网开奖视频a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/幸运飞艇和值11算大a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_幸运飞艇冠亚和值计划a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=pk10计划手机软件a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=福利彩票怎么玩法a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/广东快乐十分20选8规则28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇最快开奖记录a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10冷热号分析a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/重生中彩票低调买房a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_微信幸运飞艇appa9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=拉菲pk10a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇pk10彩票网a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/金巴黎彩票代理a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_秒速时时彩开奖网a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=在什么网址可以买彩票a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸运飞艇手机a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/福利彩票双色球2019018a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_皇家幸运飞艇a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=重庆市体育彩票分布a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=幸福彩票幸运相伴a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/金山彩票能提款吗a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_怎样在直播平台买彩票a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=合买彩票抄单什么意思a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京塞车pk10a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/海南彩票信用盘a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_什么软件预测彩票最准a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=联运彩票平台可靠吗a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京pk10在线做号软件a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/pk10人工免费计划a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/so/q_银豹彩票网址a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=彩票送18彩金a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=pk10定位图软件a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/广东快乐十分走势图a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京赛车幸运飞艇技巧a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=pk10实战a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/广东快乐十分开奖结果查询28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=幸运飞艇分析软件a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=买彩票没给钱怎么办a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/皇冠PC彩票a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/pk10七码不定位技巧28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=我中一千万彩票的经历a9840。com 复制登录 http://www.douban.com/search?q=免费pk10计划软件a9840。com 复制登录 http://cn.engadget.com/tag/财神8彩票网可靠吗28c63。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=秒速七星彩a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=北京赛车福彩pk10开奖a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/北京pk10内部计划a9840。com 复制登录 http://so.iqiyi.com/pps/?k=什么软件预测彩票最准a9840。com 复制登录 http://www.xiachufang.com/search/?keyword=菲律宾彩票网站有哪些a9840。com 复制登录 http://www.youdao.com/w/彩票秒速赛车内部a9840。com 复制登录